水泥企业全年利润无忧 行业整合热度不减

发布时间：2011-9-27 15:46:22  信息来源：上海证券报

临近十月，水泥行业已经进入到传统意义上的旺季。但是，在铁路、公路、水路，以及房地产市场投资疲软的阴云之下，水泥产业并没有迎来预期中的“大旺季”。不过，在区域龙头企业协同和限电限产等复杂因素作用下，水泥产业却也表现出“旺季微旺”的态势。

旺季来临 水泥价格高位振荡

“从以往的经验来看，下半年特别是四季度往往是水泥产业的旺季，价格一般也会有所上涨，去年在限电的情况下，水泥价格更是呈现出一轮"大牛市"，但今年全国水泥价格却是有涨有跌的振荡行情。”水泥业内资深专家向记者表示，今年的情况似乎有些复杂。对此，数字水泥网总裁刘作毅曾直言，年终水泥市场需求走势关键看9月。

然而，记者注意到，9月份的数据却是涨跌互现。据统计，9月第一周全国水泥市场价格环比上涨0.21%，随后一周却下跌0.13%，而本周全国水泥价格又上涨0.35%，并且水泥价格各区域涨跌也不相同。

“上周全国水泥价格上涨，主要体现在东北地区的黑吉以及江西抚州地区，价格分别上调20元/吨。”数字水泥网分析师王晓亮说。

对此，湘财证券分析师指出，上周价格上调的主要原因一方面是企业协同提价，另一方面是需求还比较旺盛。

“今年以来，东北区域的市场表现不错，自5月底以来，价格一路上扬，目前区域均价已位列七大区域之首。哈尔滨高标号水泥价格已达500元/吨。到目前为止，哈尔滨高标号水泥均价较去年同期涨幅约12.6%，沈阳高标号均价同比涨幅约14.2%，长春高标号同比涨幅约8%。四季度是东北区域的传统淡季，目前东北区域水泥价格维持高位将有助于提高今年的冬储价格。”湘财证券在分析报告中表示。

与此同时，江西抚州地区价格上调20元/吨，主要是由南方水泥领涨，红狮、万年青等企业跟进所致。

供需基本平衡 年底前或维持现状

“业内不少人都在关心四季度水泥会不会涨价，我个人认为，更值得关注的不是价格而是水泥销量能否有所增长。”刘作毅在接受记者采访时曾表示，“7月、8月是市场传统淡季，9月开始回暖。9月也是由淡季转为旺季的关键月份，是今年全年走势的风向标。如果今年9月份需求能上来，等于走出了跟往年一样的轨迹。从目前每个月度的产量数据来看，还在正常的箱体中运行。”当然，“在目前的经济形势下，CPI高企，同时预期中的一些重大工程放缓等负面信息也不断传来。跟往年比，今年下半年的需求相对差一些。”刘作毅对记者说。

事实上，目前市场走势恰恰如刘作毅的判断。

无论是从交通运输部、铁道部的数据，还是从工信部等其他部门统计数据来看，全国铁路、公路水路、以及房地产投资均呈现回落之势，对水泥需求量造成了直接影响。

“一些地方的高铁建设速度明显放缓，而这原本对水泥市场需求量很大，所以9月水泥市场没出现大旺季也在意料之中。”一位业内专家向记者表示，从其掌握的数据来看，预计到今年年底全国水泥需求量还没有“再启动”的迹象。“预计今年年底前市场或维持现状。”

全年利润无忧 企业热衷行业整合

然而，与资本市场不同的是，虽然没有出现“大旺季”，但水泥价格依然是在高位，水泥产业内人士对市场也并不恐慌。相反，一些人正等待行业整合的新机会。

“目前全国水泥均价385.92元/吨，远高于水泥生产成本价，处于历史高位，因此水泥企业今年全年的利润也基本有保证，通过提价提升业绩的压力并不很大。”上述业内专家说。

对此，中材、中建材、海螺等国内龙头水泥企业，在发布半年报时均对下半年水泥市场表示乐观。而且，就在上周，海螺水泥获得了大股东海螺集团的增持。

另一方面，根据机构调研，四季度水泥需求也会表现良好。

申银万国在研报中指出“1995年至2010 年，华东市场四季度水泥销量占全年总销量的27.9%，其中11、12 月较淡季7 月可提升13.7%，即使在2005 年、2008 年宏观环境低迷的情况下，四季度水泥销量占比依然达到29.3%、26.4%，环比三季度依然提升。我们认为四季度受资金影响，需求依然存在风险，需求旺季"旺度"即同比增速，可能不如往年，这对行业估值有一定压制，但从环比角度看依然会有提升。”

实际上，“作为龙头水泥企业，目前考虑更多的是整合，除了对小水泥企业的整合外，还在考虑将产业整合向产业链下游延伸。”一位业内专家说。

来源：上海证券报（2011-9-27）